Codere Online cerró el 2025 con un balance positivo en cuanto a ingresos, aunque la empresa podría afrontar este año con inquietud debido a las subidas de impuestos en sus principales mercados. El operador reportó un crecimiento interanual total de ingresos del 6 por ciento en 2025, pasando de 212 millones de euros a 224 millones de euros.
Su rendimiento en el cuarto trimestre se mantuvo prácticamente similar, con un aumento del 15 por ciento en los ingresos, pasando de 52,7 millones de euros a 60,7 millones de euros. Las estadísticas trimestrales y anuales corresponden aproximadamente a aumentos en el número de jugadores activos: un 13 por ciento para todo 2025 y un 20 por ciento en el cuarto trimestre.
Sin embargo, al igual que muchos otros operadores en otros mercados, Codere se prepara para sentir el impacto de una mayor carga fiscal en 2025 y 2026, con repercusiones especialmente esperadas en México y Colombia. No obstante, la dirección se mantiene optimista.
Aviv Sher, CEO de Codere Online, afirmó: “En el cuarto trimestre de 2025, nuestros ingresos netos por juego alcanzaron los 60,7 millones de euros, la cifra trimestral más alta en la historia de la compañía. Este aumento se debió principalmente a México, donde nuestros ingresos netos por juego crecieron un 31 por ciento gracias a un aumento del 43 por ciento en nuestra cartera de clientes activos en el país. En diciembre, alcanzamos un récord de 100 000 jugadores activos en el país, lo que nos posiciona bien para el próximo Mundial de este verano”.
Codere Online sufrió el aumento de impuestos en sus principales mercados
Para Codere, el aumento de los impuestos al juego en México del 30 al 50 por ciento a partir del 1 de enero y el impuesto al valor agregado del 19 por ciento sobre los depósitos en Colombia desde el 21 de febrero de 2025 hasta el 31 de diciembre de 2025 son de especial importancia. Este último impuesto ahora se aplica a los ingresos brutos del juego (GGR).
En noviembre de 2025, la compañía suspendió sus inversiones en Colombia para hacer frente a la carga financiera de la subida de impuestos. En 2026, México parece ser su principal preocupación, especialmente con la inminente Copa del Mundo.
En un webinar organizado en diciembre por SBC y centrado en los negocios en Latinoamérica, Sher reflexionó sobre el impacto de los impuestos en México en el marketing y perjudicará a los operadores a la hora de competir con el mercado ilegal. “Menos marketing implica menos visibilidad para las plataformas reguladas”, afirmó.
Un argumento que repitió el miércoles pasado durante su participación en un segundo seminario web de SBC, esta vez analizando el marketing y la captación de clientes en torno al Mundial.
La importancia de México para las operaciones de Codere Online se refleja claramente en sus estados financieros de 2025: los ingresos del país aumentaron un 12 por ciento durante todo el año, alcanzando los 119,1 millones de euros y un 31 por ciento en el cuarto trimestre, hasta los 32,8 millones de euros.
El impacto de estas cargas fiscales en Codere Online parece haber sido diverso. El EBITDA ajustado del cuarto trimestre se situó en 6,7 millones de euros, un 71 por ciento por encima de los 1,8 millones de euros del cuarto trimestre de 2024. Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta global de 1,8 millones de euros en 2025, frente a los 3,9 millones de euros de beneficios netos de 2024.
De cara al futuro, Codere Online prevé unos ingresos netos por juego de entre 235 y 245 millones de euros y un EBITDA ajustado de entre 15 y 20 millones de euros a finales de 2026.
Marcus Arildsson, CFO de Codere Online, declaró: “Además del sólido rendimiento de los ingresos brutos en el cuarto trimestre, también registramos un aumento significativo del EBITDA ajustado, hasta los 6,7 millones de euros, en el período, lo que nos permite cumplir con la parte superior del rango de previsiones para 2025 que presentamos el año pasado”.
“De cara a 2026, nos sentimos alentados por las sólidas tendencias tanto en México como en España, y esperamos que nuestros ingresos netos por juego para este año se sitúen entre 235 y 245 millones de euros, con un EBITDA ajustado de entre 15 y 20 millones de euros”, concluyó.
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